ARGENTINA: DEL ANARCOCAPITALISMO A LA AUSTERIDAD
Hace unas semanas, el FMI anunció que había acordado prestar al gobierno de Alberto Fernández otros 20.000 millones de dólares (además de mantener las deudas existentes) para ayudar al gobierno a cumplir con sus obligaciones de deuda y restaurar sus reservas de divisas, que están cayendo rápidamente. Mediante el acuerdo se liberarán inicialmente 12.000 millones de dólares, y otros 3.000 llegarán más adelante durante el año. El gobierno afirma que está previsto recibir 28.000 millones de dólares solo en 2025, incluidos los 15.000 millones de dólares del FMI, 6.000 millones de dólares de otros prestamistas multinacionales, 2.000 millones de dólares de bancos globales y 5.000 millones de dólares de la ampliación de un swap de divisas con China. Milei se jactó de que «lo que tendrán es una montaña de dólares», con el objetivo de duplicar las reservas brutas de divisas hasta los 50.000 millones de dólares.
Con estos fondos, el gobierno planea «liberar» el peso argentino de los controles y permitir que fluctúe libremente dentro de una banda móvil. El objetivo es ampliar la banda actual en un 1 % cada mes. El gobierno y el FMI afirman que esto logrará finalmente «un tipo de cambio totalmente flexible en el contexto de un sistema bimonetario, en el que coexisten el peso y el dólar estadounidense». En otras palabras, los especuladores financieros y los inversores creerán que el peso será lo suficientemente fuerte como para ser totalmente convertible al dólar sin tener que ser devaluado.
Eso no ha sido posible durante décadas, debido a las enormes deudas en dólares del gobierno y a la falta de reservas de divisas para respaldar el peso. Milei se ha fijado como objetivo el final de año para deshacer los controles de divisas, o antes si el FMI acelera los pagos. «Los controles de divisas dejarán de existir el 1 de enero (2026). Quizás antes», dijo. Como resultado de la noticia, el tipo de cambio oficial del peso «liberado» cayó alrededor de un 9 % hasta 1.170 por dólar estadounidense, mientras que, en cambio, el tipo de cambio del mercado negro se fortaleció, cerrando casi la brecha entre los tipos de cambio oficiales e informales, que se había ampliado considerablemente en los últimos años. A pesar de esto, el tipo de cambio del peso frente al dólar no mejora con respecto a cuando Milei llegó al poder a principios de 2024.
A pesar de las fanfarronadas de Milei, hasta que el FMI acudió al rescate, las reservas de divisas habían caído rápidamente, con unas reservas netas (es decir, después de las obligaciones y flujos de deuda) de 7.000 millones de dólares negativos. Eso no está muy lejos del déficit que Milei heredó del anterior gobierno peronista.
Milei llegó al poder en 2024 con la imagen de ser un libertario del «libre mercado», un «anarcocapitalista». Iba a cerrar el banco central y dolarizar la economía, y a liberar el peso y la industria argentina a las fuerzas del mercado. Pero pronto toda esta charla anarcocapitalista se desvaneció y, en su lugar, Milei se vio obligado a adoptar el paquete económico neoliberal estándar para una economía emergente con dificultades de deuda y con hiperinflación; a saber, recortes despiadados en el gasto y los servicios públicos junto con incentivos a las grandes empresas y a los inversores extranjeros y, por supuesto, el respaldo de otro paquete del FMI. Milei aplicó una motosierra a los empleos del sector público y privado y, en solo unos meses bajo su mandato, Argentina se enfrentó a las mismas pérdidas de empleo que se produjeron durante los cuatro años del anterior presidente de derecha, Macri.
El FMI, bajo la dirección de Kristalina Georgieva, ha quedado debidamente impresionado, con muchas oportunidades para hacerse fotos con Milei y escribiendo que «el país parece más cerca de una apariencia de estabilidad macroeconómica que en ningún otro momento desde la década de 2000». Lo que le gusta al FMI es que Milei se ha comprometido a un presupuesto gubernamental de «cero neto». Tras haber «cortado en pedazos» los servicios públicos y despedido a miles de trabajadores del gobierno, al tiempo que aumentaba las contribuciones de los empleados a la seguridad social, el gobierno aspira a un superávit en el presupuesto gubernamental (antes de los pagos de intereses) y a un equilibrio general en 2025. Seguirá reduciendo el gasto público y subiendo los impuestos para obtener superávits en los próximos años, de forma similar al programa de austeridad fiscal que la «troika» de la UE impuso a Grecia hace diez años para pagar sus préstamos (que todavía está pagando), pero esta vez con el apoyo entusiasta del gobierno en funciones.
En 2018, el FMI aprobó un préstamo de 57.000 millones de dólares al entonces gobierno de derechas de Argentina, el mayor que ha concedido a un solo país, del que se desembolsaron casi 45.000 millones. La mayor parte de esta cantidad financió la fuga de capitales, unos 24 000 millones de dólares, por parte de especuladores de carry trade, es decir, que utilizaron los fondos para comprar bonos extranjeros. El resto se utilizó para amortizar unos 21.000 millones de dólares en bonos soberanos impagables, deuda que finalmente tuvo que ser «reestructurada» en 2020.
Ahora el FMI está prestando aún más dinero, violando sus propias reglas de préstamo. Esto se debe a que, a diferencia de 2018, Argentina tiene ahora una ley que, aprobada casi por unanimidad por ambas cámaras del Congreso en 2021, exige la aprobación del Congreso para cualquier programa de financiación del FMI, con el objetivo de evitar que los futuros gobiernos pidan préstamos masivos en moneda extranjera sin la debida supervisión legislativa. Pero el gobierno de Milei ha eludido la ley emitiendo un Decreto de Necesidad y Urgencia (DNU) —el equivalente argentino a las órdenes ejecutivas de emergencia de Trump— para evitar por completo la aprobación del Senado.
Y el FMI está encantado de seguirle la corriente. Esto se debe a que el FMI quiere que el gobierno de Milei sobreviva a las elecciones legislativas de mitad de mandato demostrando que la inflación ha bajado, la economía está en auge y el peso es estable. Como dice el FMI en su informe, esto será posible gracias a «la disciplina de gasto, las medidas de eficiencia y las reformas bien secuenciadas de los sistemas tributario, de reparto de ingresos y de pensiones» y «basándose en los impresionantes esfuerzos en curso para desregular la economía, el programa pretende profundizar las reformas estructurales para impulsar el crecimiento de Argentina, incluso a través de su vasto potencial en energía y minería. Los esfuerzos se centrarán en (i) fortalecer aún más la flexibilidad de los productos y del mercado laboral, y abrir gradualmente la economía; (ii) mejorar la eficiencia del Estado y su previsibilidad regulatoria; y (iii) mejorar la gobernanza y la transparencia, incluso alineando aún más los marcos anticorrupción y ALD/CFT con los estándares internacionales».
Es cierto que la inflación ha retrocedido desde niveles astronómicos. Esto se ha logrado mediante la reducción del gasto público y el mantenimiento del peso artificialmente por encima de su tipo real frente al dólar, lo que ha abaratado las importaciones. En efecto, la hiperinflación fue sustituida por una importante recesión.
La tasa de inflación ha caído del 300 % anual a alrededor del 50 % (aún alta). Pero eso ha significado un aumento de los salarios reales en el último semestre de 2024, lo que ha devuelto la media a finales de 2023. Sin embargo, durante todo 2024, los salarios reales medios siguieron cayendo un 12 % y los trabajadores del sector público sufrieron un golpe del 20 %, con un 30 % para los trabajadores informales sin derechos, etc. El aumento desde mediados de 2024 se debe enteramente a la mejora de los ingresos de los trabajadores informales del sector privado; los trabajadores asalariados del sector público siguen bajando un 20 %, los del sector privado un 5 %, y todos los trabajadores siguen estando peor que a principios de 2023.
Durante la recesión inducida por el Milei de 2024, la tasa oficial de pobreza alcanzó un récord del 51 %. Esa tasa oficial ha descendido ahora al 38 %, debido a una combinación de la caída de la inflación, el aumento relativo de los salarios informales y las prestaciones adicionales en el subsidio universal por hijo y la ayuda alimentaria para cubrir la inflación, dirigida principalmente a los niños y las madres pobres. Sin eso, el Banco Mundial calcula que la pobreza extrema podría haber sido un 20 % mayor. Aun así, la tasa de pobreza sigue siendo tan alta como cuando Milei llegó al poder.
Dos tercios de los niños argentinos menores de 14 años viven en la pobreza. La pobreza multidimensional (medida como ingresos más falta de acceso a factores clave de bienestar) aumentó interanualmente del 39,8 al 41,6 por ciento y, dentro de esa cifra, la pobreza estructural (tres carencias o más) aumentó del 22,4 al 23,9 por ciento. En resumen, entre el 25 y el 40 % de las familias argentinas se encuentran en una situación de pobreza extrema. Y ha habido un aumento adicional en la desigualdad. El 10 % de los que más ingresos perciben ahora ganan 23 veces más que el decil más pobre, en comparación con 19 veces hace un año. La caída de los ingresos alcanzó el 33,5 % interanual en términos reales entre el decil más pobre, pero solo el 20,2 % entre los más ricos. El índice de desigualdad de Gini ha alcanzado un máximo histórico de 0,47.
Pero a partir de aquí, Milei y el FMI están llenos de optimismo. Según el FMI, se espera que el crecimiento del PIB real se expanda alrededor de un 5,5 % este año y converja a alrededor del 3 % a medio plazo. Pero después de la caída de 2024, tal aumento del PIB real en 2025 solo devolvería el PIB per cápita al nivel de 2021, cuando la economía estaba saliendo de la pandemia. Y, de hecho, el índice del PIB per cápita seguiría estando muy por debajo de su máximo de 2011 unos 15 años después.
Se espera que la inflación caiga a alrededor del 18-23 % a finales de 2025 y alcance un dígito para 2027, siempre que haya «un estricto cumplimiento del ancla fiscal, junto con un régimen monetario/de divisas más robusto con mayor flexibilidad del tipo de cambio para hacer frente a las perturbaciones y reforzar la gestión de la demanda agregada». En otras palabras, austeridad indefinida.
Martin Guzmán, exministro de Economía del bloque peronista, dijo que el riesgo de un nuevo acuerdo con el FMI era que los fondos se utilizaran simplemente para «contrarrestar» la caída del peso, lo que a la larga conduciría a una mayor carga de la deuda. «El aspecto positivo de un nuevo acuerdo sería la refinanciación de la deuda con el FMI, que comienza a vencer en septiembre de 2026. El aspecto negativo es más deuda». Contrariamente a lo que afirma Milei, Guzmán considera que es «muy poco probable» que se levanten pronto los controles de divisas, ya que permitiría a las empresas globales huir de unos 9.000 millones de dólares que se han quedado atascados en el país, presionando a la baja el tipo de cambio y a la alza la inflación.
La clave del éxito económico en Argentina, como en todas las economías, es un aumento de la productividad del trabajo mediante una mayor inversión en los sectores productivos de la economía. Todos los préstamos anteriores del FMI terminaron siendo objeto de contrabando o invertidos en el extranjero o utilizados para la especulación financiera. Ni los gobiernos de derecha ni los peronistas hicieron nada para detener este robo especulativo del pueblo y los recursos argentinos.
Solo hay dos sectores económicos importantes que han prosperado bajo el gobierno de Milei: el financiero y el minero. Estos sectores aportan pocos ingresos fiscales y emplean a relativamente pocos trabajadores (el 4 % del total). Por el contrario, los tres sectores principales que aún se encuentran en plena recesión son la construcción, la industria y el comercio, que representan casi la mitad (44,5 %) del mercado laboral. El mayor sector de exportación de Argentina y fuente de divisas son los productos agrícolas, y este sector está sufriendo una oleada de impagos de deudas.
Argentina podría salir de su situación si se produjera un auge de los precios de las materias primas, como ocurrió a principios de la década de 2000. Argentina es el mayor exportador mundial de aceite y harina de soja, el segundo exportador de maíz y el tercer mayor exportador de soja. Sin embargo, por ahora, los precios de la soja y el maíz no son muy boyantes. Argentina tiene la tercera reserva de litio más grande del mundo, lo que la convierte en un actor clave en la transición energética global. Sin embargo, los precios del litio se han desplomado recientemente. Argentina también tiene considerables reservas de gas de esquisto. El yacimiento petrolífero de Vaca Muerta es uno de los mayores recursos de hidrocarburos no convencionales del mundo, con unos 16.000 millones de barriles de petróleo y 308 billones de pies cúbicos de gas natural estimados y recién empezando a explotarse. Pero los precios del petróleo han caído. Y la subida del 10 % de los aranceles de Trump a todas las importaciones estadounidenses no hará más que agravar los problemas de exportación de Argentina.
Fuente: The next recession
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